Argentina

Si uno le pregunta a una persona que ha vivido varios años en el campo por el clima, es muy probable que este acierte sobre si lloverá o no mañana. Las estadísticas son sólo una exposición explícita de ese conocimiento que tiene el que observó con atención durante mucho tiempo.

El domingo, estando en la La Plata, tuve la oportunidad de charlar con un señor que es dueño de un almacén de ramos generales en provincia de Buenos Aires. Muy simpático, me comentó que vende desde alambre y botas hasta hilo para coser los embutidos. Sin ser quejoso, como quien conoce y acepta los vaivenes del negocio, me dijo que hace un mes que está todo bastante parado. No logran vender.

Esos almacenes son un termómetro de la actividad económica. Si venden la economía va bien, si no, entonces se está frenando. Cuando comenté el caso con otros conocidos también me indicaron que hace un par de semanas que están observando menos movimiento.

Nota:

En lacienciamaldita (interesantísimo blog de economía) se puede ver –estadísticamente- la marcada baja en la evolución de la demanda de energía.

Sin lugar a dudas la nuestra es cada vez más una economía planificada. Existe un gobierno que establece los precios, el destino de las mercancías y los montos que deben obtener las empresas de beneficios, entre otras cosas. Hoy el gobierno se convirtió más en parte dueña de Aerolíneas Argentinas, hace unos meses le negó la posibilidad de exportar a los ganaderos, los precios de los productos y de los salarios son establecidos por contratos colectivos firmados con el gobierno nacional, las empresas no tienen permitido subir sus precios y a cambio el gobierno los subsidia y si las estadísticas no les favorecen simplemente desaparecen, etc, etc.

El problema no es una cuestión de ideología –si uno está a favor o en contra de la intervención Estatal. El problema radica en que este experimento ya fue realizado montones de veces en la historia y siempre fracasa. Fracasa precisamente porque no tiene en cuenta que jamás el “planificador central” puede tener y manejar tanta información como lo hacen miles de personas todos los días. Este es un modelo contra natura.

¿Qué le falta a este gobierno?

Pronto se estará hablando sobre si conviene un dólar más alto o uno más bajo. Sobre si hay que realizar un acuerdo de precios, sobre si conviene o no dejar exportar. Todas cuestiones sobre variables macroeconómicas que me son realmente interesantes por mi profesión. Pero en particular no creo que el problema radique en esencia en cuestiones de macroeconomía. A este gobierno lo que le falta es gestión. Pueden aplicar las mejores políticas económicas pero sin gestión van a seguir siendo un pésimo gobierno. No le han dado solución a los accidentes de tránsito, no han mejorado la educación, la inseguridad sólo cambió en que ya no secuestran a famosos, y muchas otras cosas que hay por mejorar. Para colmo tampoco los dejan actuar a los que quieren solucionar los problemas. Véase el caso del Gob. de Mendoza al que no le enviaron el dinero prometido para el plan de seguridad o el del Gob. de la Ciudad de Bs. As . al que no le traspasaron los fondos de la policía.

Están apareciendo luces amarillas en la economía. El BCRA ha tenido que vender dólares para mantener el tipo de cambio. Las tasas de interés inter-bancarias han subido. El público más informado ya se está dando cuenta de que pronto tiene que venir un ajuste de algún tipo, por eso mismo está buscando alternativas para resguardarse. Al parecer el gobierno de Kirchner está armando un acuerdo entre los empresarios para definir cuáles serán las pautas económicas a seguir. Los problemas son claros, alta inflación, pérdida de competitividad, problemas de oferta de energía, ambiente inestable para la inversión y partes de la sociedad explícitamente descontentas, entre otras.

¿Porqué escribo esto? Porque este post es una crónica, una crónica económica. No me interesa la crónica de la crisis, me interesa que esta es la crónica del momento en que se toma conciencia del problema. El momento en el que el público discierne que existen elementos que están mal alineados. Elementos que tienen que ser reparados y que esa reparación tiene un costo asociado. Luego las circunstancias dirán como irá cuajando todo, lo interesante para mí ahora es visualizar el comportamiento social hoy.

En el gráfico la compra neta de dólares por parte del BCRA en los últimos días. Las marcas rojas indican las ventas de dólares del gobierno. En este link está el informe cambiario del BCRA de la semana pasada.

Noticias:

Cristina recibió a la UIA, pero no se acordaron plazos para el relanzamiento

La crisis impactó en los mercados

Resumen de lo que escribió Carlos Pagni en nota de ayer en el diario La Nación (link a la nota):

Se agota el modelo de los Kirchner:

“Esta fatiga está detrás de varias decisiones. Cada vez son más las provincias que abrevan en el Tesoro nacional a través de los Programas de Financiamiento Ordenado. Por lo tanto, disminuye el dinero disponible para cada jurisdicción inscripta en este sistema de ayuda fiscal. Por ahora, la Nación tiene recursos para socorrerlas, pero hay mandatarios de provincia inquietos por si el año que viene la señora de Kirchner debe optar entre asistir a sus haciendas locales, cumplir con los abultados subsidios sectoriales u honrar los vencimientos de la deuda nacional.”

“Ante la estrechez fiscal, las provincias comenzaron a reponer impuestos locales, como Ingresos Brutos o Sellos. En la de Buenos Aires, Daniel Scioli realizó varias consultas para enviar a la Legislatura una ley que extienda Ingresos Brutos a todas las actividades. De ese modo, Rentas recaudaría 3 por ciento de lo que factura la industria y conseguiría los 3000 millones de pesos necesarios para saldar el déficit. Scioli se emanciparía del más pesado yugo con que los Kirchner lo mortifican, para dormir, de una buena vez, tranquilo.”

“El estallido ahí [en las empresas industriales] depende de cómo se despeje la incógnita energética, el otro gran desafío que enfrenta Cristina Kirchner. No tanto por la actual escasez de nafta, originada más en razones logísticas que productivas (el consumo crece año tras año 20 por ciento, las estaciones de servicio son menos y los camiones cisterna, los mismos). El verdadero problema es la falta de gas, y al Gobierno se le hace cada vez más difícil conseguir los 3000 millones de dólares que se necesitan para importar combustibles sustitutivos y evitar un colapso en la generación eléctrica”.

“Las empresas privadas se esfuerzan por vender gasoil o fueloil a pérdida. El presidente de Repsol, Antoni Brufau, reconoció en la última asamblea de accionistas de YPF que entrega a US$ 36 lo que produce a US$ 38. Cabe esperar, entonces, que los costos del régimen de energía barata los terminen pagando, de nuevo, los productores industriales. Por el aumento de precio o por el racionamiento de sus insumos.”

Nota: La foto del cielo encendido es mía.

En general no solemos poner a prueba nuestras predicciones sobre el futuro, de hacerlo, estoy seguro, nos encontraríamos con más desaciertos que aciertos.

Dado que me parece que estamos, en estas semanas, atravesando el umbral entre la dinámica que veníamos trayendo y la dinámica de crisis de cierto modo de actuar es que me parece el momento justo para retomar y evaluar las proyecciones que había realizado en noviembre de 2007. (ver nota al pie)

Proyecciones Noviembre 2007: Resumen de Problemas

Decía en aquel post ( ver Resumen de Problemas):

Energía: “Siendo que ya se está alcanzando la capacidad máxima instalada de energía el problema será llegar a tiempo con las centrales eléctricas San Martín y Belgrano. […] El problema se encuentra en el costo que puede llegar a representar alimentar las centrales termoeléctricas. Siendo que el costo de los combustibles en el mundo está en alza y que la Argentina pronto se transformará en importador neto pueden llegar a haber complicaciones”.

Si bien se llegó a poner hasta el momento una de las turbinas de la central eléctrica San Martín (link) las necesidades energéticas han superado a la oferta y ya se están firmando convenios con Brasil para la provisión de energía durante el invierno. El problema sigue siendo el costo, dice La Nación (link):

Ese es uno de los inconvenientes que marcaron los especialistas en energía: al igual que lo que pasa con el gas producido por el buque regasificador que llegará a Bahía Blanca (el metro cúbico costará diez veces lo que se le paga al productor local y el doble de lo que cuesta el gas boliviano), la energía brasileña generada con combustible podría costar por encima de los US$ 150 el MWh, mientras que en el mercado interno el promedio está en US$ 35.

Inversión: “Siendo que la situación mundial posiblemente desmejore para el 2008 atraer inversiones extranjeras será más dificultoso”.

Efectivamente las previsiones para el 2008 son de desmejoramiento de la situación internacional. (link)

Situación Fiscal de las Provincias: “En el próximo año prácticamente todas las provincias estarán en déficit. Habrá que evaluar de qué forma se financiarán. Actualmente toda necesidad de financiamiento debe ser autorizada por el Gobierno Nacional. De modo que será este último quién decida si conviene que las provincias coloquen deuda en el exterior o se endeuden con bancos locales o con el mismo gobierno nacional. Políticamente esto podría implicar una posible unión entre provincias para reclamarle a la Nación nuevos recursos. En otras palabras, un enfrentamiento de poder. También habrá que evaluar el costo de los nuevos endeudamientos”.

En abril de 2008 ya se comenzó a hablar sobre los problemas financieros que enfrenta el gobierno de la provincia de Córdoba para financiar el déficit de la Caja de Jubilaciones. Pronto irán apareciendo el resto de las provincias. Ver links: Córdoba encabeza el desafío al poder de la Casa Rosada y también Impiden por la fuerza debatir una ley en Tierra del Fuego.

Situación Fiscal de la Nación: “Bastante del sustento del poder político del presidente/a está basado en el superávit fiscal con que cuentan. Es muy probable que el superávit se debilite: todavía hay que seguir aumentando sueldos y algunos recursos fiscales desaparecerán (ver retenciones a las exportaciones de combustibles). Con una mayor demanda de necesidades financieras de parte de las provincias la clave será defender ese superávit y a la vez no ahogar a las provincias”.

Sueldos: “Para marzo del año que viene, cuando comiencen las clases, los sindicatos iniciarán sus reclamos salariales. Más con la inflación de los últimos meses. Políticamente esto implica encuentros con el gobierno y malestar social. Hay que tener presente que la cantidad de empleados públicos se incrementó considerablemente en los últimos años post-devaluación de 2002. En otras palabras, hay más gente en posición de reclamar y de todo lo que usualmente eso implica en la Argentina”.

Si bien hubieron provincias en las que se comenzaron las clases más tarde (link) las complicaciones no se extendieron más allá de algunas semanas y en muy pocos casos hubo enfrentamientos violentos.

Tarifas de los servicios públicos y subsidios: “Si no hay actualización de las tarifas, léase aumento, tanto los gobiernos provinciales como el nacional deberán incrementar los subsidios que ya dan a las empresas encargadas de la generación eléctrica y el transporte público, entre otras. Es decir, el gobierno deberá evaluar si prefiere asumir el costo político que implica una suba de tarifas o asumir el costo que implica aumentar los subsidios a costa de caer en un posible déficit”.

Hasta ahora se han inclinado por aumentar los montos de los subsidios otorgados (link). El problema con el que ahora se encuentra el Gobierno Nacional es que con mayor inflación y con un superávit que se compromete a apaliar cada vez más agujeros se van reduciendo las alternativas. Permitir un aumento de tarifas es agregar más a la inflación y, por el otro lado, no hacerlo es comprometer el superávit. Cuanto más tiempo pase menos serán las alternativas.

En Santa Fé ya estaban evaluando la suba de tarifas (link) y en Capital Federal se aumentó el ABL (link) en enero.

Nota al pie: (1) Cuando indico “crisis de cierto modo de actuar” de ninguna manera me refiero a la aparición de una crisis económica. Me refiero, más bien, a que la forma en la que opera el Gob. Nacional está a punto de diluirse porque está por perder su fuerza para operar en la realidad, es un modelo agotado.

(2) Nunca tuve un placer por pensar de forma apologética a la crisis. No tengo esa enfermedad y no pienso contraerla. Si algo me va a caracterizar durante mí carrera profesional es que no soy un economista de la crisis, sino de la producción de valor.

Ya han pasado casi 6 años de este plan económico basado en el tipo de cambio competitivo sobre el cual se ha apoyado el gobierno nacional. Y creo que, dado que ya se encuentran disponibles los primeros datos, es posible hacer una revisión aproximada de los resultados obtenidos.

¿Qué es el Tipo de Cambio Real Competitivo? ¿En qué consiste esta política económica?

En pocas palabras, la política de mantener competitivo el tipo de cambio real consiste en mantener el tipo de cambio real, aquel que mide en una misma moneda el costo de los bienes entre países, dentro de determinado nivel o sendero que, según el ejecutador de política económica considera, permite mantener baratos ciertos bienes nacionales. De esta manera lo que se busca es posicionar las exportaciones de bienes locales como baratas o accesibles para el resto del mundo o para algunos mercados extranjeros.

En Argentina el Banco Central realiza mensualmente el índice del tipo de cambio real multilateral. Se le llama multilateral porque compara el costo de una misma canasta de bienes nacionales con la de otros países en una misma moneda. Para quien quiera ampliar puede consultar el siguiente link.

Comparación de resultados: Argentina, Brasil y Chile

En el 2002 tenemos que Argentina realizó una abrupta y enorme devaluación que luego fue sostenida –aproximadamente $3,1 por dólar- en pos de un tipo de cambio competitivo. Se indicaba, y todavía se hace, que este tipo de cambio favorecería a las exportaciones argentinas y a la industria nacional, pero qué tan ciertas son estas aseveraciones y cuál es el precio que hemos pagado por sostener esta política. En el gráfico de abajo se puede ver el balance de la cuenta corriente como porcentaje del PBI para Argentina, Brasil y Chile.

Efectivamente en el 2002 la balanza comercial argentina invierte su tendencia y pasa a tener un saldo superavitario. El salto que pega es debido a que, en general, en las devaluaciones con recesión las importaciones caen por caída del poder adquisitivo y el PBI cae por la recesión, así el cociente exportaciones menos importaciones sobre PBI aumenta fuertemente (overshooting link). Sin embargo Brasil y Chile sin una devaluación tan abrupta comienzan a experimentar un saldo de balanza comercial positivo en el 2003 y 2004, y esto no es un dato menor. En la actualidad Chile cuenta con un saldo superior, tanto en valores porcentuales como absolutos, al saldo comercial de Argentina.

Pero avancemos al gráfico siguiente en donde se puede ver parte del costo que se pagó por esa devaluación.

Con una inflación que superó el 40% en un año la Argentina vivió un stress enorme. Caos, violencia social, malestar, empobrecimiento y destrucción del sistema político fueron algunas de las vivencias más fuertes del 2002. En Brasil y Chile, en cambio, la inflación no superó el 13% y el 10% respectivamente. La sensación de estabilidad y previsibilidad de la economía se reforzó en aquellos países mientras que en el nuestro no.

Pero al menos, dirán algunos, somos competitivos y eso nos ha permitido crecer. En este anteúltimo gráfico que presento se puede ver el índice de Paridad de Poder de Compra de los tres países rastreados. Efectivamente, Brasil y Argentina son más baratos que Chile.

Pero de qué ha servido todo este esfuerzo. Se suele indicar que ha sido este tipo de cambio el que nos ha permitido salir de la crisis y crecer, pero qué tan cierto es esto.

En este último gráfico se puede ver el PBI per cápita de Argentina, Brasil y Chile desde 1996 al 2007 en dólares. Esta es una medida de riqueza de los individuos de un país. Como vemos la serie comienza con Argentina muy por encima de Brasil y Chile. Luego está el 2002 con la abrupta caída de Argentina y desde el 2002 la recuperación. Pero si nos fijamos atentamente encontramos que Chile ha tenido un rendimiento realmente excelente. En 10 años -1996 a 2007- Chile ha aumentado el producto bruto per cápita en dólares en un 71%. Brasil, por su parte, lo ha hecho en un 29%. Sin embargo cuando medimos esto mismo para la Argentina nos encontramos con que la riqueza ha caído en un 23% (!).

Luego de diez años Argentina se encuentra más pobre, con una inflación estimada para este año del orden del 20%, sin estabilidad y sin proyección de inversiones importantes. Cabe preguntarse entonces: ¿dónde están los beneficios?

Notas:

En el diario Clarín salió una nota estos días sobre un informe realizado por una consultora económica sobre el rendimiento de las exportaciones de ciertos países latinoamericanos. Se puede consultar aquí.

Los datos son del FMI.

Creo que hay algo en la experiencia de Racing que puede servir como aprendizaje. [Para quienes no saben nada, este es un club de fútbol que hace varios años que está en decadencia. Incluso en el 2002 estuvo al borde de la quiebra y un decreto de Duhalde lo ayudó a que no le remataran la cancha. Hoy el club se encuentra frente a la posibilidad de perder la categoría].

Para estos casos suelo escuchar la lógica que indica a este devenir como algo positivo. Se dice: que sigan fracasando de esa manera en algún momento las cosas van a empezar a cambiar para bien, se piensa. Justamente creo que Racing es un excelente ejemplo para afirmar que este razonamiento es falso. Luego de más crisis no viene la solución, luego de más crisis hay más crisis. Para la Argentina pasa lo mismo, no es un círculo en donde luego de muchas catástrofes comienza a aparecer la solución. Más bien es una línea recta, en donde siempre se puede empeorar. La idea es cortar con el modelo de reiteración de la crisis e ir para el otro lado.

Nota: Para convencerse a un más de que la solución no es más crisis hay que mirar este otro post.

En 1974 el Presidente de los Estados Unidos Gerald Ford lanzó una campaña para reducir la inflación. Lo absurdo fue algunas de las medidas que tomaron para lograrlo. Ford le pidió al público que le enviaran una lista de 10 ideas para combatir la inflación. En octubre lanzó una campaña denominada Whip Inflation Now (WIN). La traducción sería Reducir la Inflación Ahora. En donde se animaba al público a involucrarse en la lucha contra la suba de precios utilizando unos pins en las solapas de la ropa que llevaban la letras WIN. De esa manera, pensaba, a través de ese ejercito voluntario lograría reducir los precios. Al poco tiempo los pins terminaron en el olvido y siendo objetos de burla. Esta vez la frase era: “No Immediate Miracles”.

En The Age of Turbulence Greenspan recuerda el hecho: “Era surrealista. Era el único economista presente, y me dije a mi mismo, esto es increíblemente estúpido. ¿Qué estoy haciendo aquí? ”.

En la Argentina las medidas que se están tomando superan el absurdo. Para disminuir la inflación fraguaron el Índice de Precios al Consumidor para que no midiera con precisión los cambios en el mercado. De esa manera se piensa solucionar el problema, algo semejante a lo que hace la avestruz que oculta la cabeza en el suelo cuando se encuentra en peligro. También, semejante al plan WIN, se motivó al público a no comprar los productos con sobreprecios. Pero nada de eso ha tenido efecto alguno, para este año se espera una inflación superior al 26%. Ya se sabe, no hay soluciones milagrosas.

Links:

Confían en que el tomate bajará por el boicot. Lanacion.com

WIN - Wiki

En primer lugar aclaro, no me cansé de la política en sí misma, sino que me cansé de cómo funciona la política en Argentina. Me cansé de su compulsión a la repetición de cierta misma forma. Todo pasa a resolverse por la vía de la protesta, del enfrentamiento, del bastardeo y al final ni siquiera se resuelve. Simplemente se otorga algún beneficio económico o se le quita un peso impositivo a alguien y así se destraba, si es que eso sucede, el conflicto.

Me cansé de que como sociedad nuestros únicos medios para resolver los problemas sean la protesta y los agravios. No logramos materializar esa energía en proyectos. A su vez también me cansa que las cosas tengan que salir por bronca y no por el lado del entusiasmo.

Tal vez la imagen de que la sociedad funciona como lo hacen miles de hormigas sirva para comprender el fluir y los estancamientos sociales. Durante las semanas en las que el gobierno decidió aumentar las retenciones a las exportaciones de cereales y los trabajadores del campo decidieron cortar las rutas sucedieron más cosas que una pelea entre dos. Como si alguien hubiera arrojado una piedra en el camino de las hormigas y estas hubieran tenido que cambiar el rumbo, algo así parecido sucedió.

Los tamberos no podían colocar el producto de su trabajo en las góndolas de los supermercados. Aquellos que viajaban debían esperar horas en la ruta hasta que se decidieran a dejarlos pasar. En los supermercados se percibía la escasez de productos y el alza en los precios. Y los gobernantes utilizaban la tribuna para despacharse en enojos y agravios.

Los dirigentes pueden funcionar removiendo obstáculos del camino para que la sociedad fluya o bien pueden dislocar partes del engranaje y arruinar la dinámica. Así las energías se disipan y terminan en acciones que no producen valor. Más bien producen desgaste social y enojo entre las partes.